The present invention relates to a stable emulsion of an aqueous phase in a lipid phase wherein non-fatty cocoa solids and/or non-fatty milk solids are present in the lipid phase. The present invention further relates to a process for making an emulsion, said process comprising adding the lipid phase in two steps.La presente invención se refiere a una emulsión estable de una fase acuosa en una fase lipídica, en donde los sólidos de cacao no grasos y/o los sólidos lácteos no grasos están presentes en la fase lipídica. La presente invención se refiere, además, a un proceso para elaborar una emulsión, el proceso comprende añadir la fase lipídica en dos etapas.