基于久期理论的期货市场日内风险研究

基金项目类型：

国家自然科学基金

基金项目编号：

71071170

来源网站：

国家自然科学基金委员会

来源网址：

http://www.nsfc.gov.cn/

负责人：

刘向丽

完成单位：

中央财经大学

中文关键词：

高频数据; ACD 模型; 久期; 日内效应; VaR;

其他语种关键词：

High frequency data; ACD model; Duraion; Intraday effect; VaR

项目类型：

面上项目

语种：

中文

开始日期：

2011-01-01

结束日期：

2013-12-31

中文摘要：

本项目用高频数据对期货市场的日内风险进行系统研究。主要内容包括：（1)在ACD模型的基础上，构建新的刻画指令驱动市场流动性的多维指标，刻画日内流动性趋势，并建模分析其影响因素，对流动性的来源、大小、形成和传导机制进行系统分析。（2)将久期引入波动性分析，构建高频波动率模型，构造新的统计量，检验各微观变量中包含的信息量及对波动率的影响，深入研究价格形成和波动机制。（3)将流动性融入传统价格波动风险体系，开发综合风险度量模型。本研究意义在于：在方法上，用久期理论进行风险动态研究是一项开创性的工作，从市场微观结构角度为风险管理建立一种新的分析框架，为期货市场价格形成机制和风险管理提供理论支持；在应用上，投资者可以选择合适的时机和策略进行交易，避免或降低流动性和波动性风险，还为监管部门实时监测风险、正确决策提供支持，也为恰当地设计交易机制提供一定的理论和实证根据，促进期货市场的稳定健康发展。