货币政策中介指标对股票价格的影响研究-基于货币供应量、利率考量的理论分析

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作   者：

黄希睿;  武慧慧; 

作者机构：

中国社会科学院工业经济研究所;  西南财经大学工商管理学院; 

关键词：

利率;  货币供应量;  货币政策;  股票价格;  银行间拆借利率; 

期刊名称：

价格理论与实践

基金项目：

“一带一路”背景下人民币计价结算地位及影响因素研究

i s s n：

1003-3971

年卷期：

2021 年 004 期

页   码：

116-119

摘   要：

探究货币政策与股票价格之间的关系,对于提高我国货币政策传导效率、实现货币政策最终目标具有重要意义。本文基于2003-2019年的月度数据,运用ADF检验、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应和方差分解等多种实证研究方法,对货币供应量、利率与股票价格之间的关系进行实证分析,研究发现:货币供应量对股票价格具有一定影响,利率对股票价格的影响极其微弱。本文最后从货币政策和股票市场两方面给出政策建议,畅通货币政策传导路径,提高中央银行货币政策运作的透明度,增强市场主体的理性预期;发挥股票市场的价格发现功能,提升资本市场运作效率。