全球市场一体化-全球情景下Fama-French三因子模型检验

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作   者：

杨金海;  范黎波; 

作者机构：

对外经济贸易大学国际商学院; 

关键词：

发达国家;  股票收益;  市场一体化;  新兴市场;  三因子模型; 

期刊名称：

技术经济

基金项目：

中国制造业企业跨国并购后整合路径与战略互补机制研究

i s s n：

1002-980X

年卷期：

2017 年 36 卷 006 期

页   码：

109-119

摘   要：

通过在全球情景下检验Fama-French三因子模型,分析了新兴市场与发达国家的市场一体化水平.沿用Griffin的研究方法,利用涵盖35个国家、时间跨度超过30年的股票市场数据,分析并比较了基于世界、国际和本国三种视角构建的Fama-French三因子模型在解释股票收益差异上的适用性.结果如下:不同国家或地区在市值因子(SMB)、账面市值比因子(HML)和市场资产组合(MRF)上的相关性不足以说明市场一体化水平;三种模型对发达国家和发展中国家的股票市场都具有解释力;与Griffin的研究结果一致,Fama-French本国版模型最能有效解释股票收益率差异,因此没有必要将模型放在全球情景框架下加以考虑.