融资约束、信贷支持与民营企业对外直接投资

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作   者：

宫旭红;  任颋; 

作者机构：

北京大学汇丰商学院; 

关键词：

融资约束;  对外直接投资;  信贷支持;  广度边际;  集约边际; 

期刊名称：

产业经济研究

基金项目：

中国企业海外并购与产业国际竞争力研究

i s s n：

1671-9301

年卷期：

2017 年 05 期

页   码：

25-37

摘   要：

融资约束是民营企业对外直接投资(OFDI)所面临的首要难题,借助中国民营企业"走出去"与竞争力调查问卷数据,实证检验融资约束对民营企业对外直接投资的影响。分析发现,第一,融资约束是影响民营企业对外投资广度边际的重要因素,就企业异质性角度而言,融资约束对高生产率企业的影响显著高于低生产率企业;第二,融资约束对民营企业对外投资集约边际的作用不显著;第三,进一步将信贷支持纳入分析框架,发现信贷支持对民营企业对外投资的广度边际有一定作用,但对对外投资集约边际的作用不显著。稳健性回归结果支持了研究结论。