价值链位置与企业对外直接投资决策-基于中国上市公司数据的实证分析

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作   者：

黄新飞;  方菲菲;  徐宇; 

作者机构：

中山大学国际金融学院;  国家开发银行深圳市分行; 

关键词：

对外直接投资;  战略资产寻求型OFDI;  U型关系;  价值链位置; 

期刊名称：

管理科学学报

i s s n：

1007-9807

年卷期：

2023 年 26 卷 006 期

页   码：

57-80

摘   要：

在全球经济不确定性加深和加快构建"双循环"新格局的背景下,理解价值链位置和企业对外直接投资的关系是非常重要的.为此,本文基于手工匹配的2006 年—2015 年上市公司对外直接投资数据,从微观层面探讨行业的价值链位置对企业对外直接投资的影响.本文发现,行业价值链位置上升显著提高了企业对外直接投资,这一关系与企业对外直接投资动机、投资类型和企业特征有关,而国内产业投资项目的增加有助于该效应的扩张;进一步分析表明,行业价值链位置与企业对外直接投资存在"U"型关系,尤其是战略资产寻求型OFDI,这可能是由发达国家对中国的"技术封锁"导致;稳健性检验和内生性问题的处理再次验证本文的主要结论.本文的结论能够为政府如何制定符合产业发展阶段的政策,明确产业升级过程中要素需求提供有益借鉴.