中国股市个人与机构投资者的羊群效应

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作   者：

杨炘;  王小征;  滕召学; 

作者机构：

清华大学经济管理学院; 

关键词：

个人投资者;  羊群效应;  机构投资者;  金融市场; 

期刊名称：

清华大学学报(自然科学版)

i s s n：

1000-0054

年卷期：

2004 年 44 卷 12 期

页   码：

1610-1614

摘   要：

为了检验中国证券市场个人与机构投资者的羊群效应及其市场影响,把市场上的投资者分为个人投资者和机构投资者两类进行研究。选取的数据样本为2001年8月27日到2002年3月25日中所有上海证券市场A股667支股票所进行的交易。研究结果显示,个人投资者在羊群效应上表现明显。中型投资者和机构投资者的交易额变化对市场价格因素没有依赖性,也不存在羊群效应。因此,我国证券市场大力发展机构投资者的政策是值得推广和坚定实施的。