营商环境如何影响企业投资

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作   者：

牛鹏;  郑明波;  郭继文; 

作者机构：

浙江大学经济学院;  西安交通大学经济与金融学院;  长安大学经济与管理学院; 

关键词：

融资约束;  企业投资;  营商环境; 

期刊名称：

当代财经

i s s n：

1005-0892

年卷期：

2022 年 001 期

页   码：

90-101

摘   要：

面对实体企业投资率持续下降的态势,党中央提出要着力优化营商环境,以期促进企业投资.在系统分析营商环境影响企业投资内在机理的基础上,利用2008-2020年我国营商环境和A股上市公司的数据进行实证检验.研究发现:第一,营商环境能够显著促进企业投资.在使用开埠历史作为工具变量解决内生性问题和进行一系列稳健性检验后,该结论依然成立.第二,异质性检验表明:在企业所有制层面,营商环境对非国有企业投资的促进作用更明显;在行业层面,营商环境对制造业和中低技术行业企业投资的促进作用更为突出;在地区层面,东部地区和民营化程度较高地区的营商环境对企业投资的促进作用更为显著.第三,进一步的机制检验显示,营商环境对企业投资的促进作用主要是通过缓解企业融资约束实现的.因此,各地区应该着力简化对企业的行政审批流程、健全法治体系、优化金融环境和加强基础设施建设,通过改善营商环境促进企业投资.