高管薪酬结构与企业创新

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作   者：

张宏亮;  李成蹊;  王靖宇; 

作者机构：

北京工商大学商学院;  北京物资学院会计学院; 

关键词：

Delta效应;  倒U型;  企业创新;  Vega效应;  高管薪酬结构;  高管风险承担; 

期刊名称：

北京工商大学学报(社会科学版)

i s s n：

1009-6116

年卷期：

2024 年 39 卷 002 期

页   码：

85-99

摘   要：

创新是企业获得技术优势的重要行为,有助于国家实现高水平科技自立自强,高管是企业做出创新决策的主体.以2008-2021 年中国沪深A股上市公司为研究对象,对高管薪酬结构影响企业创新的效应及作用机制进行了实证检验.研究发现,随着高管薪酬结构中股权薪酬比例的提升,企业创新投入水平呈先上升后下降的倒"U"型趋势.进一步地,以激励物的Delta指数和Vega指数为度量的高管风险承担在薪酬结构影响企业创新的路径中发挥了中介作用.异质性分析表明,高管股权薪酬对企业创新的正向激励效果仅显著存在于非国有企业和位于高市场化程度地区的企业当中.因此,企业要制定合理的薪酬结构,适当提高股权薪酬占比,并注重改善激励环境提升高管的风险承担能力,为企业创新创造良好的内外部环境.