商品本位与信用本位的选择:金融市场视角下的法币改革

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作   者：

张越;  赵留彦;  赵岩; 

作者机构：

北京大学经济学院;  北京大学软件与微电子学院金融信息工程系; 

关键词：

信用货币;  法币改革;  银本位; 

期刊名称：

经济学(季刊)

i s s n：

年卷期：

2023 年 001 期

页   码：

266-282

摘   要：

本文从金融市场视角研究了法币改革的背景和经济影响。基于“南京十年”期间的资产价格高频数据，我们发现，与银本位相比，信用本位下不仅短期利率更加平稳，长期利率也大幅下降了，并且利率行为变化时点与法币改革吻合。这表明管理得当的信用本位不仅在稳定金融市场方面明显优于商品本位，而且在稳定长期通胀预期方面也并不逊色。这有助于认识货币政策对经济行为的影响，并为货币本位选择问题提供了新的经验证据。