卖空机制对股票价格波动的影响:基于A+H股公司的实证研究

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作   者：

翟爱梅;  钟山; 

作者机构：

中山大学国际商学院; 

关键词：

股价波动;  双重差分模型;  A+H股;  卖空; 

期刊名称：

南方经济

基金项目：

股价弹塑性与中国市场的股票锁定量问题研究

i s s n：

1000-6249

年卷期：

2012 年 08 期

页   码：

43-56

摘   要：

为了考察卖空机制对股票价格波动的影响,本文建立双重差分模型对A+H股公司的A股和H股的月度数据进行实证研究,并在模型中加入时间虚拟变量,考察金融危机前后不同时期卖空对价格波动的影响。研究结果表明,在所划分的不同时期里卖空机制对价格波动的影响是不同的。在金融危机发生前,卖空机制能有效抑制价格波动;在金融危机愈演愈烈时,卖空机制会加剧价格波动;而在金融危机得到缓解时,卖空机制对价格波动没有显著的影响。