人民币汇率变化不确定性与外汇储备增长研究

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作   者：

陈守东;  谷家奎; 

作者机构：

吉林大学数量经济研究中心;  吉林大学商学院; 

关键词：

汇率变化不确定性;  时变参数;  外汇储备;  马尔科夫区制转移; 

期刊名称：

上海经济研究

基金项目：

高频数据极值的周期性与波动性研究
系统性金融风险与宏观审慎监管研究

i s s n：

1005-1309

年卷期：

2013 年 07 期

页   码：

5-14

摘   要：

汇率形成机制改革后,人民币不再"盯住"美元,实行有管理的浮动,持续的升值,并且不确定性增加。本文依据经济不确定性理论,通过构建时变参数马尔科夫区制转移异方差模型考察了人民币汇率变化的不确定性,并根据其冲击来源不同,将汇率变化不确定性成份进行分解,发现汇率改革以后汇率变化不确定性显著增强,源于外来冲击的不确定性成份所占比重很大。随后进一步地探究了汇率变化不同冲击来源的不确定性成份对我国外汇储备的影响机制,结果表明,汇率变化不确定性对外汇储备的冲击作用具有非对称性,源于国际环境等外部冲击的汇率变化不确定性抑制了外汇储备的增长,而源于汇率政策等内在冲击的汇率不确定性则促进了外汇储备的增长,并提出相应的对策建议。